Fx options mtm

Mark To Market - MTM O que é Mark To Market - MTM A marcação a mercado (MTM) é uma medida do valor justo de contas que podem mudar ao longo do tempo, como ativos e passivos. Marcar para o mercado visa fornecer uma avaliação realista de uma instituição ou situação financeira atual da empresa. 2. O ato contábil de registrar o preço ou valor de um título, carteira ou conta para refletir seu valor de mercado atual e não seu valor contábil. 3. Quando o valor patrimonial líquido (NAV) de um fundo mútuo é avaliado com base na avaliação de mercado mais atual. Carregando o jogador. QUEBRANDO Mark To Market - MTM 1. Os problemas podem surgir quando a medição baseada no mercado não reflete com precisão o valor real dos ativos subjacentes. Isso pode ocorrer quando uma empresa é forçada a calcular o preço de venda desses ativos ou passivos durante períodos desfavoráveis ​​ou voláteis, como uma crise financeira. Por exemplo, se a liquidez é baixa ou os investidores estão com medo, o preço de venda atual dos ativos de um banco pode ser muito menor do que o valor real. O resultado seria um patrimônio acionário reduzido. Esta questão foi vista durante a crise financeira de 2008/09, onde muitos títulos mantidos nos balanços dos bancos não puderam ser avaliados com eficiência, pois os mercados haviam desaparecido deles. Em abril de 2009, no entanto, o Financial Accounting Standards Board (FASB) votou e aprovou novas diretrizes que permitiriam que a avaliação fosse baseada em um preço que seria recebido em um mercado ordenado, em vez de uma liquidação forçada. começando no primeiro trimestre de 2009. 2. Isso é feito com mais frequência em contas de futuros para garantir que os requisitos de margem estão sendo atendidos. Se o valor de mercado atual fizer com que a conta de margem caia abaixo do nível exigido, o comerciante será confrontado com uma chamada de margem. 3. Os fundos de investimento são marcados a mercado diariamente no fim do mercado de modo que os investidores tenham uma idéia dos fundos NAV. Calcular o valor em risco para opções, futuros, FX Forwards Value at Risk. Opções de VaR Futuros FX Forwards Neste curso, fornecemos uma metodologia para calcular a medida Value at Risk (VaR) para futuros e opções. A metodologia que empregamos usa um simulador de Monte Carlo para gerar primeiro séries de preços terminais e calcula os retornos e séries de preços. A série de preços é usada para determinar a série de retorno que é usada nos cálculos de volatilidade e VaR. Como um pré-requisito para este curso, o usuário pode revisar os dois cursos a seguir: Etapa 1: Construir um Simulador de Monte Carlo para os preços do subjacente O primeiro passo do processo envolve a construção de um simulador de Monte Carlo para determinar o terminal. preço do subjacente. Como estamos interessados ​​nos preços diários das opções, o intervalo ou a duração do passo do tempo deve ser de um dia. Em nossa ilustração, assumimos que o contrato de opção expirará após 10 dias, por isso utilizamos dez etapas intermediárias para simular a evolução dos preços do título subjacente para este período. Os preços simulados são gerados com base na fórmula Black Scholes Terminal Price: Onde S 0 é o preço à vista no tempo zero, r é a taxa livre de risco q é o rendimento de conveniência sigma é a volatilidade anualizada no preço de commodities t é a duração desde tempo zero, e zt é uma amostra aleatória de uma distribuição normal com média zero e desvio padrão de 1. zt foi obtida nesses modelos escalonando normalmente os números aleatórios gerados usando a função Excels RAND (), isto é, NORMINV (RAND ()). Etapa 2: Expandir o Simulador de Monte Carlo Para calcular a medida Value at Risk (VaR), exigimos uma série de devoluções que, por sua vez, exigem dados de preço de séries temporais. Para simular esse ambiente particular, assumimos que temos uma série de contratos de opções semelhantes que começam e expiram em uma base de rolagem de um dia. Suponha que para a opção original o início fosse no tempo 0 e a expiração estivesse no passo 10, a próxima opção começaria no tempo 1 e expiraria no passo 11, o próximo começará no tempo 2 e expirará no passo 12, e assim por diante. Com base nesta premissa, obteremos uma série temporal de preços terminais diários. Em nossa ilustração, repetimos esse processo para gerar dados de séries temporais para preços de terminais por um período de 365 dias. Etapa 3: executar cenários A Etapa 2 acima gera uma série de preços de terminal de 365 dias em um único cenário. O processo agora precisa ser repetido várias vezes (em nossa ilustração, usamos 1000 execuções de simulação) para gerar um conjunto de dados de dados de séries temporais com o auxílio da funcionalidade de Tabela de Dados do EXCEL. Uma vez que este processo tenha sido concluído, uma série temporal de preço terminal médio será calculada, tomando uma média simples dos preços terminais em cada data futura em todas as execuções simuladas. A figura abaixo mostra esse processo para o nosso exemplo. O Preço Médio do Terminal para a Data 1 é a média de todos os preços de terminal gerados para esta data nas 1.000 execuções simuladas. O Preço Terminal Médio para a Data 363 é a média de todos os preços terminais gerados para esta data nas 1000 execuções simuladas. Passo 4: Calcular o valor intrínseco ou payoffs Payoffs individuais em cada ponto de dados Para cada ponto de dados dado no conjunto de dados de preço terminal mencionado na Etapa 3 acima, agora temos que calcular os payoffs ou valores intrínsecos do contrato de derivativos. Em nossa ilustração, assumimos que temos um contrato futuro, uma opção de compra européia e uma opção de venda européia tendo todos um preço de exercício ou greve de 1300. Os payoffs para esses contratos são calculados da seguinte forma: Payoff para um longo prazo Terminal Price Strike Payoff para uma longa opção Máximo de (Terminal Price Strike, 0) Payoff para a opção de venda longa Máximo de (0, Preço Strike-Terminal) Isso é ilustrado para um subconjunto de pagamentos futuros abaixo: Por exemplo, para o cenário 3 ( terceira linha de dados) na data 2 (segunda coluna de dados) o preço Terminal é 1333.04. O preço de exercício, conforme mencionado anteriormente, é 1300. O pagamento de futuros, portanto, corresponde ao Preço de Exercício do Preço Terminal 1333.04 8211 1300 33.04. Séries temporais de payoffs médios Uma vez que todos os payoffs tenham sido calculados, determinamos a série temporal de payoff média, tomando uma média simples dos payoffs em cada data futura em todas as execuções simuladas. Etapa 5: Calcular os valores de desconto dos pagamentos, ou seja, preços Preços individuais em cada ponto de dados Para cada ponto de dados dado no conjunto de dados de preço terminal mencionado na Etapa 3 acima para o qual determinamos os payoffs ou valores intrínsecos do contrato derivativo conforme mencionado em Passo 4 acima, vamos agora calcular os seus valores descontados da seguinte forma: Onde r é a taxa livre de risco e T é o prazo da opção, ou seja, 10 dias. Os valores descontados derivados são os valores / preços do contrato de futuros e as opções de compra e venda, respectivamente. Isso é ilustrado para um subconjunto de preços futuros abaixo: Por exemplo, para o cenário 3 (terceira linha de dados) na data 2 (segunda coluna de dados), a recompensa é de 33,04. A taxa livre de risco é de 0,15 e, como mencionado anteriormente, o prazo do contrato é de 10 dias. O preço do futuro, portanto, resulta em Payoff e - rT 33.04exp (-0.15 (10/365)) 33.03. Séries temporais de preço médio Uma vez que todos os preços tenham sido calculados, determinamos a série de tempo de preço médio tomando uma média simples dos preços em cada data futura em todas as execuções simuladas. Etapa 6: Calcular a série de retornos Agora que temos a série de preço médio de derivativos, determinaremos a série de retornos tomando o logaritmo natural de preços sucessivos. Isso é ilustrado para um subconjunto dos contratos de futuros, opção de compra e opção de venda abaixo: Os preços médios de uma chamada na Data 1 e 2 são 12,31 e 12,65, respectivamente. O retorno na data 2 será, portanto, ln (12.65 / 12.31) 2.71. Etapa 7: Calcular a medida do VaR Em seguida, calculamos a medida do VaR usando as técnicas descritas em nosso curso Calculando o valor em risco. em particular, utilizamos a Abordagem de Variância de Média Móvel Simples (SMA) e a Abordagem de Simulação Histórica. Para nossa ilustração, o VaR do período de detenção de 10 dias em diferentes níveis de confiança, usando a abordagem VCV, foi calculado da seguinte forma: Uma representação gráfica dos resultados para futuros é dada abaixo: O período de detenção de 10 dias no nível de confiança , usando a abordagem de simulação histórica é ilustrada abaixo: Método de VaR alternativo para FX Forwards: Delta VaR Se você precisar calcular VaR para contratos a termo de câmbio estrangeiro há uma abordagem alternativa mais curta que combina a estimativa de VaR do par de moedas subjacente com a estimativa delta para o contrato avançado. Para levar em consideração o impacto do diferencial de taxas de juros entre as taxas livres de risco estrangeiras e domésticas, considera-se o fator de risco cambial a termo. O VaR para o contrato a termo será aproximadamente igual a esses fatores. VaR vezes a sensibilidade do preço futuro a flutuações no fator subjacente. A sensibilidade é medida como o delta 1 para a frente. Em particular, o VaR da posição a prazo será: VaR forward position Taxas de câmbio a termo do DeltaVaR. Onde Delta e-rfT rf é a taxa livre de risco externa na data do relatório T é o prazo de vencimento (DTM) (ponto médio do bucket de DTM, veja abaixo), expresso em anos FX Forward VaR 8211 Exigências de dados FX Forward Exchange Rates history para o período de referência (Curvas diárias de juros reais) Taxa estrangeira livre de risco para a data do relatório para cada moeda em que uma posição está presente (Tabela de preços diários). As etapas para calcular o VaR para operações a termo e swaps são dadas abaixo. Etapa 1: Identifique as moedas (moeda estrangeira (FCY) amp da moeda doméstica (DCY)) para cada oferta a termo. Trate as pernas próximas e distantes de um acordo de troca como duas negociações separadas. Etapa 2: Identifique as posições longas e curtas para cada oferta a termo. Etapa 3: calcule os dias até o vencimento (DTM) para cada posição e aloque intervalos de DTM padronizados pré-especificados para cada posição. Usamos os seguintes depósitos do DTM com o ponto médio de cada um dos buckets especificados abaixo. Este ponto médio será usado para selecionar os depósitos relevantes da Taxa de Câmbio a Frente a serem usados: Etapa 4: soma todas as posições longas por moeda e depósito do DTM. Soma todas as posições curtas por moeda e balde DTM. Etapa 5: calcule a posição bruta por moeda e pelo bucket do DTM. Esta é a soma do valor absoluto do valor longo e absoluto das posições curtas. Etapa 6: Calcular uma posição líquida por moeda e pelo bucket do DTM. Esta é a soma das posições longas e curtas para o balde. Etapa 7: Utilizando a taxa de câmbio a termo interpolada 2 para a data de cálculo, calcule o MTM da posição com base bruta e líquida (MTM) (Bruto), ou seja, MTM (Bruto) Posição BrutaFX Taxa de Câmbio a Prazo Delta MTM (Líquido) Líquido Delta de taxa de câmbio a termo FX Etapa 8: Calcule o VaR de volatilidade de holding de 1 unidade de uma taxa de câmbio a termo na moeda em questão: Obtenha as taxas de câmbio a termo para o período de lookback especificado Calcule a série de devolução para essas taxas volatilidade diária para os retornos amp a volatilidade da holding com base no período de retenção selecionado Calcular o VaR holding com base no nível de confiança selecionado Etapa 9: Multiplicar o VaR holding com os valores MTM (Bruto) e MTM (Líquido) respectivamente para determinar o VaR Holding Amp (Bruto) Mantendo os valores VaR (Net) para cada depósito monetário de DTM. Etapa 10: Calcular o portfólio VaR (Total (Bruto), amplificador Total (Líquido)) em todos os instrumentos e moedas Calcule os pesos para cada moeda e balde DTM usando o valor absoluto do MTM (Bruto) e MTM (Net) respectivamente Usando a série de retorno das taxas FX Forward para cada moeda e bucket DTM, e os pesos calculados acima, determinaram uma série de retornos médios ponderados para a carteira Calcular a volatilidade diária para os retornos e a volatilidade da holding com base no período de retenção selecionado o nível de confiança selecionado Multiplique os VaRs do portfólio resultante com os totais do MTM (Bruto) e MTM (Líquido) para determinar o VaR da Holding (Bruto) e o VaR (Líquido) da Holding para o portfólio. 1 Entendendo o risco de mercado, crédito e operacional A abordagem de valor em risco Linda Allen, et al. 2 Interpolado com base no ponto médio relevante do sistema de preços Exotic Options do bucket do DTM usando a simulação de Monte Carlo no Excel 8211 agora na loja Postagens relacionadas: Valor nocional O que é valor nocional O valor nocional é o valor total dos ativos de posições alavancadas. Este termo é comumente usado em mercados de opções, futuros e moedas que empregam o uso de alavancagem, em que uma pequena quantidade de dinheiro investido pode controlar uma grande posição nos mercados. Por exemplo, um contrato futuro de índice SampP 500 obriga o comprador a 250 unidades do índice SampP 500. Se o índice estiver sendo negociado a 1.000, o contrato futuro é semelhante ao investimento de 250.000 (250 x 1.000). Portanto, 250.000 é o valor nocional subjacente ao contrato de futuros. Carregando o jogador. Descontando Valor Nocional O valor nocional é essencialmente quanto de um ativo em particular um investidor possui. É muitas vezes misturado com o valor de mercado, mas há uma distinção clara: o valor nocional e o valor de mercado descrevem o valor de um título. O valor nocional representa o número total de operações a termo, opções, moedas de câmbio e futuros, enquanto o valor de mercado é o preço de um título que pode ser comprado ou vendido no mercado. O valor nocional pode ser visto e usado de cinco maneiras: por meio de swaps de taxa de juros. troca total de retorno. opções de ações, derivativos de câmbio de moeda estrangeira e fundos negociados em bolsa (ETFs). Swaps de taxa de juros Em swaps de taxa de juros, o valor nocional é o valor especificado no qual os pagamentos de juros são baseados. O valor nocional em swaps de taxa de juros é utilizado para calcular o montante de juros devidos para uma classe somente de juros. Swaps de Retorno Total Os swaps de retorno total envolvem uma parte que paga uma taxa flutuante ou fixa multiplicada por um valor nocional mais a redução no valor nocional da propriedade. Isso é trocado por pagamentos por outra parte que paga a valorização do valor nocional da propriedade envolvida. Opções de Ações As ações de ações também envolvem valores nocionais. Em vez do termo nocional, é cunhado como nominal. Por exemplo, o ABC está negociando para 20 com uma opção de compra de 1,50. Uma opção de capital tem 100 ações subjacentes. Um comerciante adquire a opção de 1,50 x 100 150. O valor nocional da opção é 20 x 100 2,000. A compra do contrato de opção de compra de ações potencialmente daria ao trader controle sobre cem ações de ações por 150, em comparação a se ele comprasse as ações diretamente para 2 mil. O valor nocional de um contrato de opções de ações é o valor das ações que é controlado em vez do valor que é detido. Observe que o valor nocional muda conforme o preço da ação sobe ou desce. Troca de Moeda Estrangeira e Derivados em Moeda Estrangeira Os derivativos cambiais, como forwards e opções, têm dois valores nocionais. Como estes envolvem a negociação de duas moedas, ambos recebem valores nocionais separados. Cobertura de moeda estrangeira também envolve ter um valor nocional fixo em moeda estrangeira. Fundos negociados em bolsa Para que os investimentos funcionem como outro fundo com bom desempenho, os fundos negociados em bolsa acompanham e seguem outras posições. Alguns ETFs não compram diretamente as posições. Em vez disso, eles usam derivados como futuros para criar a posição. Os fundos negociados em bolsa inversa têm a característica única de ter um valor nocional diferente diariamente. A razão por trás disso é que o retorno diário combinado é pago fazendo-o reinvestir seus ganhos diários.